当前精密冷拔无缝钢管经济下行压力

　　全国两会将在3 月3号和3 月5 号召开，而地方两会在1月份已陆续召开，从地方两会的情况看一带一路成为讨论热点，20多个省份均针对“一带一路”的建设进行了破题。多省份明确了本地在 一带一路战略中的角色和定位。预计全国两会一带一路的讨论将会步入高潮，两会后各部委可能推出具体措施，一带一路具体规划也有望正式出台。

　　2月4日，央行宣布2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这是 央行两年多来首次全面降低存款准备金率，此举能释放约6000-7000亿元流动性，显示在经济下行压力变大情况下，央行货币宽松信号在加强。

　　羊年春节假期后的首个工作日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定进一步减税降费措施，同时部署加快重大水利工程建设。会议指出应对 当前精密冷拔无缝钢管经济下行压力，保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力增效。会议指出，目前纳入规划的172项重大水利工程，57项已开工建设，27项拟于 今年内开工，其余的要抓紧前期工作，条件成熟的应尽早开工。

　　资金面延续紧平衡，央行再次降息依然可期。

　　为对冲外汇占款减少和保障春节流动性供应，春节前央行连续四周通过公开市场逆回购操作净投放资金，四周累计实现净投放4000亿元。春节后的2 月26日央行在公开精密冷拔无缝钢管市场进行380亿元逆回购操作，同日市场有1800亿元逆回购到期，相当于实际净回笼资金1420亿元人民币。央行在春节前投放货币、 节后回笼货币符合惯例，短期内资金面有望延续紧平衡状态，市场资金利率变化不大。据监测，2月26日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.98‰，较1月30日 回升1.63%。1月末M2同比增速放缓至10.8%，增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.4个百分点;1月份社会融资规模增量为2.05万亿 元，比去年同期少5394亿元。截止1月末，金融机构外汇占款余额为29.3万亿元，月度减少1083亿元，继12月减少超千亿后再度大幅下降。1月社会 融资规模增速的回落预示未来半年内经济仍难见底，而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大，外汇占款持续负增长显示热钱大幅流出。未来央行仍需加码 降息、降准等宽松货币政策。央行4季度货币政策报告不再讲“定力”，此前全面降准的启动有助于降低市场化的银行理财收益率，扫清降息障碍，而再次降息或已 不远。